Jesteś wierzący Watsonie? Wierzysz w przeznaczenie? A może jesteś deterministą? Potrafisz sobie wyobrazić nadchodzące szokujące wydarzenia geo-finansów, znaczy się szare łabądki przyszłości? Potrafisz kreślić różne scenariusze, jakie może nam przynieść życie? Dlaczego to ważne? Otóż świat żyje swoim życiem i dobrze jest płynąć razem z nim, wpasowując się w to, co ze sobą niesie bo zazwyczaj na końcu trzyma dla nas coś ciekawego 🙂 

Jakie zaplanowałeś marzenia na 18rok? Dasz radę powiedzieć wielkie TAK, które przeniesie cię do krainy mchu i paproci, gdzie staniesz się bohaterem ostatniej akcji, a Risk = Reward zacznie dominować twoje życie? Życie jest pełne niespodzianek, tych złych jak i tych dobrych. Życie czasem ma dla nas coś więcej, jak dla 72-letniego rolnika Mikołaja 🙂 Każdy swoje 10 minut ma, może nawet nie raz czy dwa, znaczy się Się Gra Się Ma 🙂 Oglądałeś 10 People You Won’t Believe Actually Exist? Czy nie uważasz tego za przypadkowość?

Otóż światem rządzi przypadkowość i losowość, gdzie historia świata porusza się “skokowo”, a żadne poważne odkrycia naukowe nie było planowane. On po-prostu zaistniały. Otaczający nas świat to mnogość szoków, niespodzianek i asymetrii, to nie kraina dystrybucji normalnej, jakby to akademikom mogło się wydawać. Dlaczego tak? Otóż jeśli do tej pory widzieliśmy wyłącznie białe łabędzie i ani jednego czarnego, to nie znaczy, że czarnych nie ma. Tematyka ta była myślą przewodnią poprzedniego wpisu o Czarnych Łabędziach, czyli Zdarzeniach Bardzo Rzadkich i Nieprzewidywalnych.

Celem szybkiego przypomnienia, występują na świecie zdarzenia równie rzadkie jak czarne łabędzie, jednak podobnie jak te rzadkie ptaki istnieją, ale pojawiają się od jedynie czasu do czasu, gdzie najstarsi ze wsi mogą nawet tego nie pamiętać. Ale szok jednak ten sam: Ogromny. Ten rodzaj ptaka to metafora “Czarny Łabędź”, rozumiana jako zdarzenie rzadkie o bardzo istotnym wpływie na otaczającą nas rzeczywistość, którego nie byliśmy w stanie przewidzieć, a które wywarło ekstremalny wpływ na naszą rzeczywistość, a jego wystąpienie uświadomiliśmy sobie zazwyczaj post factum. Nie liczy się rodzaj wydarzenia, ale ważne jest, iż jest ono nieprzewidywalne i niesie za sobą ogromne konsekwencje. 

Historia kołem się toczy, a fakt iż statystycznie zazwyczaj dzieje się tak jak działo się w przeszłości nie wyklucza niezerowego prawdopodobieństwa wystąpienia Czarnego Łabędzia. Człowiek nie może odkryć “prawdziwego” rozkładu prawdopodobieństw analizując jakąś przeszłą próbkę danych, gdyż kalkulujemy prawdopodobieństwo przyszłości w oparciu o przeszłość tych, którzy wygrali i przeżyli. Rzadko kiedy zadajemy sobie pytanie czy przypadkiem nie gramy w rosyjską ruletkę i czy z faktu, że jeszcze nie strzeliliśmy sobie w głowę należy wnioskować, że kolejny raz też nam się uda. Co ciekawe nikt nie pisze tysięcy książek pod tytułem “Jak przegrać życie” albo “How I Lost a Million Dollars“. To samo dotyczy spektakularnych karier i niespodziewanych upadków. 

Zapewne czytałeś bardzo popularną historię o dwóch takich geniuszach, laureatach nagrody Nobla w dziedzinie finansów i ekonomii, którzy założyli własną firmę inwestycyjną Long-Term Capital Management – LTCM, posługującą się opracowanymi przez nich super zaawansowanymi i naukowymi metodami prognozowania przyszłości zachowania się rynków i zarządzania ryzykiem, a następnie poszli z torbami pociągając za sobą część rynku i o mało nie przewracając całego świata finansów. Otóż owi rzekomi geniusze w rzeczywistości posługiwali się tandetną matematyką opartą na rozkładzie normalnym, chociaż zdołali wmówić innym, że to wspaniała teoria naukowa. Jak to się ma do prawdziwych “Quants” jak np. Renaissance Technologies?

Trading may have princes, but nobody stays a king.

Fortuna też kołem się toczy. Kto przewidział LTCM ten zarobił fortunę, a reszta odpisała straty 🙂 Czarny Łabędź dla Kowalskiego może być też “I told you so” dla Iksińskiego. Dlatego też pisząc za Taleb-em nie należy próbować prognozować z dużą dokładnością, ale przewidywać skutek a nie prawdopodobieństwo Czarnych Łabędzi. Poniżej video bonus z wykładem Taleba o jego The Black Swan.

3 RODZAJE PTAKA

Termin “czarny łabędź” wymyślony został przez Nassima Taleba, aby opisać niepewność i ryzyko związane z nieprzewidywalnymi zdarzeniami. Ale nie jest to jedyna odmiana “zdarzeniowego” łabędzia. Otóż są jeszcze inne rodzaje tego ptaka: Grey i White Swans. Wszystkie te Łabędzie gdzieś tam żyją, nie zawsze się pokazują ale jak poszukasz to znajdziesz. Co ważne to każdy z tych Łabędzi może mieć pozytywne lub negatywne konsekwencję.
Czym się różnią?

Drogi czytelniku, właśnie zacząłeś czytać od dechy darmowy wpis. Jak już doczytasz do końca dechy to w ramach podziękowań za ciężką pracę autora chcielibyśmy cię prosić abyś ocenił przeczytane wypociny, bo autor nie-wielbłąd i pić musi, a i energii swojej musiał trochę przepalić. Na końcu wpisu masz mechanizm oceny w skali 1-5. Twoja nota dostarczy nam żywą ocenę sytuacji, wpłynie na rozwój bloga i poprawi jakość wpisów. Tobie z kolei będzie się lepiej i więcej czytało w przyszłości. Logicznie, twoje podziękowania widzimy mniej-więcej tak:   

Zafundowałeś ocenę 3 czy poniżej to wypadałoby abyś napisał w komentarzu co cię boli. Negatywne spostrzeżenia? Ortografia z gramatyką? Słaby Research? Wszystko na raz?  Jak dasz 4 lub więcej to wypadałoby byś pochwalił się znajomym - przecież właśnie stwierdziłeś ze materiał jest dobry, może nawet pierwszorzędny. Mechanizm Podzielisz Się linkiem znajdziesz tuż obok Gwiazdek Oceny. Czyli klikasz i pomagasz rozprzestrzeniać to co sam doceniłeś. W końcu „sharing is caring”. 

Mechanizm ten to nic innego jak Czym więcej Dajesz tym więcej Dostajesz, gdyż Linkując Dalej przekazujesz wiedzę komuś a ten ktoś może ci w przyszłości dostarczyć INFO² i Twoja Edukacja przyśpieszy. Tak więc Twoje Szanse rosną wraz z ilością Kliknięć. Twoje działania to nasz marketing, który powoduje iż sumarycznie jako Bmen Team rośniemy, a nam Pismakom być może uda się stworzyć jeszcze lepsza zawartość, gdyż będziemy wiedzieli czego po nas oczekujesz. W końcu - jeśli nie będzie publiki to i my nie będziemy pisać, a i ty nie będziesz miał czego czytać i z czego się edukować. Bez was nie będziemy istnieć i my. Mechanizm SYMBIOZY jest raczej ci znany, także rozwijajmy się razem. Koncepcja tego bloga jest darmowa i chcielibyśmy aby taka została gdyż edukacja to temat przedni. Działasz i będzie ci dane, nie działasz i może być ci odebrane. Tak więc Klik&Share lub jak wolisz Klik&Comment. Obie akcje nie-gryzące, a więc śmiało. Ilość gwiazdek to od teraz wskaźnik Przód-OR-Regres.

Czarne łabędzie są zdarzeniami losowymi, których nie jesteśmy wstanie sobie wyobrazić przed ich wystąpieniem, mają skrajnie niskie prawdopodobieństwo wystąpienia, ale mają za to dramatyczne konsekwencje.

Białe łabędzie są przypadkowymi zdarzeniami, które zazwyczaj znamy, mają duże prawdopodobieństwo zaistnienia i powodują jakieś, raczej nie duże implikacje w naszym życiu. Uczymy się radzić sobie z tymi ptakami w naszym codziennym życiu. 

Szare łabędzie jest to rodzaj zdarzeń losowych, o których wiemy lub przypuszczamy ich istnienie, mają one małe prawdopodobieństwo wystąpienia, ale za to mają znaczący wpływ na naszą rzeczywistość.

Ciekawe wytłumaczenie jak rozróżniać łabędzie można znaleźć w Przykładzie mostu i wywiadzie z Talebem. 

“Let me describe what a Gray Swan Event is: It’s a bridge that can only handle, say, certain size trucks, say, two-ton trucks. And you know, trucks can be much bigger than that. So all it would take is a couple of those (trucks) for the bridge to collapse. That would be a Gray Swan.”

A White Swan for me would be a bridge that can only handle these trucks (two-ton trucks), of course, and you are certain because you have seen from a helicopter a few big six-ton trucks coming on the highway, and so you know the bridge is going to collapse, it’s only a matter of time.

Jakie mają skutki? Mówiąc najprościej, wpływ Łabędzia jest “nieco” odwrotnie proporcjonalny do jego prawdopodobieństwa wystąpienia (zakładając, że wpływ można oczywiście zmierzyć ilościowo).

Czy i jak możliwe jest radzenie sobie ze łabędziowymi skutkami? Nie wiemy jak może wyglądać Czarny Łabędź dopóki go nie zobaczymy, tak więc nie możemy raczej nic zrobić. Sporo więcej wiemy o Szarych Łabędziach, które z natury powracają, tak więc edukacja może nam wskazać drogę. Białe Łabędzie są z nami na co-dzień, tak więc oswajamy je codziennie.

C’est la vie!

GREY SWAN 

Złe wiadomości z rynków sugerują nam, iż coraz częściej zdarzają się niespodziewane wydarzenia o dość znaczącym znaczeniu. Spowodowało, iż co-niektórzy analitycy zaczęli używać terminu “Szary Łabędź” w celu opisywania wydarzeń, które potencjalnie mogą być nie mniej katastrofalne jak Czarny Łabędź, ale mogą one występować częściej. Podczas gdy czarne ptaki są z definicji nieprzewidywalne, jego bliski kuzyn, “Szary Łabędź” może być już przewidziany. 

Jest to zdarzenie, które można przewidzieć do pewnego stopnia (w oparciu o obecne dane), ale uważa się je za mało prawdopodobne. Może mieć ono jednak znaczny wpływ na wyceny lub kondycję całego rynku, jeśli wystąpi. Pomimo możliwości określenia właściwości i potencjalnego wpływu takiego zdarzenia, bardzo trudno jest stworzyć precyzyjne wyliczenia dotyczące całkowitego wpływu tego zdarzenia. Ogon ryzyka w czystym wydaniu .. Czytaj Tail Risk. 

Narodziny Szarego Łabądka? 

Jednym z pierwszych, którzy użyli terminu “Szary Łabędź” był zespół analityków ryzyka PwC, który wydali w styczniu 2012 dokument zatytułowany: Black swans turn grey: The transformation of risk. W grudniu 2012 Bill Gross, założyciel i dyrektor  w Pimco, pisząc dla Financial Times omówił białe łabędzie, czarne łabędzie i szare łabędzie“, gdzie miał napisać “Investors in risk markets under the assumption of minimal price risk should be wary of historical white swan investments with ‘grey’ swan potential“. W październiku 2012 grupa reklamowa WPP, obniżyła prognozy wzrostu sprzedaży. Sir Martin Sorrell (CEO) miał powiedzieć “Referring to four grey swans – factors that were not as unpredictable as a “black swan” event“, i wymienił czynniki za to odpowiedzialne jako: deficyt w USA, kryzys strefy euro, problemy polityczne na Bliskim Wschodzie i spowolnienie w Chinach. Bilal Hafeez z Namura Research to kolejny znawca szarych łabądków: ” While I would like to be able to predict black swans, by definition that is impossible. However, its close cousin the grey swan can be foreseen.” 

SZARE ŁABĄDKI 18

Obserwując aktywnie serwis LINKOWNIA, które raportuje najważniejsze wydarzenia z pola bitwy geopolitycznej i finansowej można się pokusić o wypatrywanie Szarych Łabędzi. Nowy rok nadszedł tak więc wypadałoby podsumować Szare Łabędzie na rok 2018. BBC ma swoje TOP40 to dlaczego my nie możemy mieć swoich 40-u łabądków?? 

1. Flat US. Yield Curve. FED podnosi podstawową stopę procentową do 3% w wyniku szybko rosnącej inflacji cen. Recesja w USA. 
2. Poważne Obniżenie ratingu USA. Wzrost deficytu USA do poziomu $1.5 bilionów USD, w wyniku bardzo niskich wpływów budżetowych i braku zakładanego powrotu amerykańskiej wielkiej kasy do domu. 
3. Credit Market Crash.Wypadek przy pracy podczas QT od FED i zamrożenie rynku fed funds, co przełoży się na szybką kontrakcję kredytu.
4. Bankructwo i nacjonalizacja jednego z większych funduszy emerytalnych w USA. Kryzys emerytalny zaczął się pogłębiać w 2017 z powodu bardzo niskiej rentowności obligacji. Przecena obligacji korporacyjnych może być triggerem dla funduszy emerytalnych.
5. Retail Apocalypse w USA, trend rozpoczęty w 2017 może ostro przyśpieszyć w wyniku kontrakcji kredytu. “Amazonification” w natarciu. Może też zarazić sektor Restauracyjny.
6. Nowe potężne maksima na DOW (30k) i SP500 (3k). Reforma podatkowa ma w zamiarze ściągnięcie do domu poważnego kapitału (Cash Repatriation Bonanza), który w sporej części może zostać użyty do BuyBacków. Euforia rynku i pociąg w kierunku Sky is the Limit.
7. ViX z 50 na liczniku. Cisza przed burzą zapanowała w 2017. Shock geopolityczny może pobudzić wichurę, a potężna ekspozycja na Short VIX mówi sama za siebie. Trigger = brak liquidity.
8. Demolka rynku ETF. Full “flash crash” zainicjowany przez HFT. Ręka-noga-mózg na ścianie. Eksplozja może zostać też zainicjowania przez nagłą śmierć strategii: Buy The Fucking Deep.
9. US Impeachment, gdzie niewidzialne ruskie hakery jednak dolecą do krainy bizonów.
10. Stan wojenny w USA. Początek otwartej wojny domowej konserwatystów z lewactwem, secesja Kalifornii i Texasu.
11. Pęknięcie Auto-Bańki w USA. Niespłacalność kredytów subprime-auto-loans w USA na poważnych poziomach, jak w 2008/2009. Huragany delikatnie oddaliły problemy sektora. 
12. Zerwanie układu NAFTA i bankructwo Meksyku. Re-negocjacje utknęły w martwym punkcie a w Meksyku CPI rośnie poważnie.
13. Krach Junk-Bondów w Europie i USA. Wyprzedaż HYG/JNK rozpoczęła się pod koniec 2017, a FED prowadzi zaciskanie polityki monetarnej.
14. Rozpoczęcie się wojen handlowych: USA vs Chiny. Ssanie dolarowe może być potężne.
15. Światowy potężny wzrost inflacji PPI (10%), która przełoży się na CPI i światową stagflację.
16. Chiński Smok w oficjalnej recesji. Xi zyskał potężną władzę i nastąpiła zmiana konstytucji. Rozpoczynają się czasy porządków (bankructwa korpo, shadow banking i WMP). Chińskie dane są oficjalnie już fałszowane, a Beige Book mówi jak jest.
17. RMB/USD = 8 w wyniku 20% dewaluacji Yuana, spowodowanej pęknięciem bańki WMP. Masowe bankructwa bankierów cienia będą wymagać silnego dodruku. 10T liability vs 2T assets robi wrażenie.
18. USD/JPY szybuje do 150.00. Japonia i jego BoJ aktywuje QE detonator:) 
19. Ropa po $200 USD, w przypadku de-eskalacyjnego uderzenia Arabii na Iran. Zamknięta zostanie cieśnina Ormuz i kanał Sueski. Formowanie się koalicji po oby stronach trwa już w najlepsze 🙂
20. Konflikt zbrojny USA – NK, po którym nastąpi próba unifikacji półwyspu. Chiny ogłosiły, iż nie będą interweniować jak NK pierwsza zaatakuje. Pozostaje nam czekać na “aktywowanie” przycisku Kima.
21. Jerozolima zostaje stolicą wielu (3) religii. Decyzja USA o deklaracji stolicy Izraela otworzyła puszkę pandory i bliski wschód może poważnie zapłonąć. Wojna religijna przed nami. 
22. Otwarty konflikt zbrojny Indie – Pakistan jako proxy Chiny vs USA.
23. RPA nacjonalizuje Bank Centralny i Spółki wydobywcze, pokazując tym zielone światło całej Afryce, że tak też się da.
24. Zmiana furmana u Sovieta. 
25. Void Brexit – Brexit referendum 2.0, zmiana zarządu w UK i zemsta EU.
26. Komunizm w UK. Jeremy Corbyn przejmuje stery na wyspie. Wszystko za “darmo” 🙂
27. Referendum Unifikacyjne w obu Irlandiach.
28. Paraliż polityczny w DE. Przyśpieszone wybory parlamentarne w DE i emerytura Ms. M., której dni są już raczej policzone, gdyż nie udało się jej skleić koalicji JAMAJKA, a Shulz też ma wiele do stracenia gdyż dół CSU jest temu przeciwny, a sama koalicja CDU/CSU jest już też bardzo krucha.
29. Zawieszenie układu z Schengen na czas nieokreślony. Czas niestabilności politycznej w EU się zbliża dużymi krokami. Jeden potężny zamach zrobi swoje. MI6 i BND raczej wiedzą co mówią ostrzegając przez takim ryzykiem.
30. Bankructwo systemu bankowego w słonecznej Italii. ECB rozpoczął zmniejszanie skupu aktywów (dodruku), czyli kroplówki dla krain południa.
31. Początki rozpadu EUROzony. Gwałtowne odbicie inflacji cen w EU a właściwie w DE  i ECB zaczyna ostro zaciskać politykę monetarną. Wskaźniki wyprzedzające koniunktury są już na poważnych poziomach. 
32. Rozpisanie referendum separacyjnego w Belgii, co zapoczątkuje rozpad tej krainy na Walonię, Flandrię i Brukselę.
33. Rozpoczęcie wojny handlowej EU – USA. EU rozpoczęła kolejne działania anty-monopolowe przeciw big-korpo z USA, Amazon, FB czy Google i może nałożyć kolejne $15mld kary dla amerykanów. Spowolnienie Applów może kosztować o wiele więcej 🙂
34. Pęknięcie bańki na nieruchomościach w Australii: Ceny rosną tam nieustannie od 5oL, a chiński import maleje. 
35. Pękniecie bańki na nieruchomościach w Kanadzie. BoC zacznie zaciskać politykę monetarną aby nie powiększać rate-differential z USA, do którego będą też emigrować kanadyjskie firmy ze względu na niższe podatki.
36. Ogłoszenie daty POLexit referendum, w wyniku ostrych szarży EU. Narodowa TV będzie trąbiła jakie to EU jest nie-służące już polskim interesom. 
37. Ogłoszenie daty pełnego CASHLESS w jakiejś krainie, np. Szwecja.
38. 90% korekta rynku krypto-walut. Zmienność 2017 mówi sama za siebie.
39. Regulacja rynku Bitcoin, uzgodniona na spotkaniu G20.
40. Kompletny zakaz ICO, i decyzja G20 o centralizacji tego rynku. Rynek wydobycia krypto przechodzi pod nadzór bankowy.
      
    BONUS
      
41. Bogaty.men zostaje blogiem roku 🙂

Jakie są szanse zaistnienie takich zdarzeń? “Sam Fuck Knows.” 

MOJA WIZJE na 2018

Poznacie je za 365Dni, gdyż prawdopodobieństwo zdarzeń jest bardzo duże ale błedy pomiaru są jeszcze większe. Pytanie na 100pkt. drogi Watsonie: Jak tu prognozować skoro takie cuda (jak na grafie poniżej) dzieją się na międzynarodowych salonach? Nie sądzisz, iż N.Taleb jest jednak geniuszem i cała ta jego teoria działa w praktyce? 

Source: The Daily Shot

Ale gdybyś tak chciał poczytać co inni wielcy finansjery myślą o 2018 to poniżej możesz pooglądać i poczytać małą (TOP 30+) kompilację prognoz na rok 2018 z bardzo ciekawych źródeł 🙂 Bonus Video: Jak widzi rok18 G.Friedman ze Stratfora. Miłego czytania i oglądania.

1. Investment Outlook 2018 – Credit Suisse
2. Global Investment Outlook 2018 – BlackRock 

   ---

   Aby mieć możliwość przeglądania dalszej części wpisu musisz być Zalogowany. 
   Jeżeli nie masz jeszcze konta to możesz go Założyć.

   ps. W przyszłości dostęp do najwartościowszych części wpisów będzie jedynie dla członków będącego w trakcie tworzenia B-Klubu, opierającego się o KLAUZULĘ SYMBIOZY.