Tygodniowy (week 11/2018) przegląd ważnych wykresów i grafik, czyli Wykresownia 2.0 z oklejonym komentarzem.

Słowem o (geo)polityce. Na domowym podwórku dominował dalszy ciąg tragi-komedii IPN&Reprywatyzacyjnej, której końca prędko raczej nie zobaczymy, gdyż jak nie wiadomo o co chodzi to chodzi o grubą kasę 🙂 Dodatkowym ciekawym zdarzeniem było dostarczenie do EU polskiej białej księgi “sądownictwa” i za chwilę rozpoczęte zostaną kolejne zapasy z Unią.

W świecie najważniejszym wydarzeniem były amerykańskie taryfy na stal i aluminium, co jest de facto odczytywane jako początek światowych wojen handlowych. Kolejne ważne akcenty to bardzo znaczące przetasowania w amerykańskiej administracji, oraz przygotowania USA do lądowej operacji “interwencyjnej” w Syrii. Konfrontacja Blisko-Wschodnia zbliża się dużymi krokami.

Na europejskim podwórku kolejne zapasy EU vs City o obsługę europejskiego systemu finansowego. Zarząd Europy oznajmił też, iż Maj 2018 będzie początkiem końca wolności internetowego słowa w Uni Europejskiej. W krainie grubych finansów BIS poinformowało publicznie, iż chińskiemu systemowi bankowemu grozi przewrotka.

1. CHIŃSKA BOMBA

BIS poinformował, iż Chiny, Hongkong i Kanada znalazły się wśród krajów poważnie zagrożonych kryzysem bankowym. BIS decyzję swoją opiera na tzw. wskaźniku wczesnego ostrzegania mogącym z wyprzedzeniem wskazywać na ryzyko wybuchu kryzysu bankowego. Dlaczego BIS zakwalifikował Chiny do krain poważnego ryzyka? Odpowiedź można znaleźć w poniższej grafice od CrescatCapital. Wykres ten przedstawia całą ilość aktyw bankowych, i w stosunku do krajowego PKB. Jaki możemy wyciągnąć wnioski? Otóż chiński system bankowy wzrósł ponad 300% w dekadę i kształtuje się on obecnie na poziomach ponad 600% PKB !!! Ból głowy PBoC zapewne już dawno temu się rozpoczął.

Source: Twitter/ValueWalk

2. CHIŃSKI APETYT

Chiny to największy exporter świata, ale też drugi importer. W 2017 Chiny sprzedały na eksport towary za około $2,4 bln dolarów. Chińskie inwestycje stoją obecnie na poziomach sięgających prawie 45% PKB. Chiny nie są w stanie konsumować swojej produkcji i dlatego też export to być albo nie być dla nich. Co się może stać jak rozpoczęła by się już właściwa faza zapasów protekcjonistycznych? Zapewne spadnie ostro chiński eksport, a to oznacza tez potężna redukcję importu, głównie surowców. Chiński popyt to ponad 50% całej światowej stali, cementu, niklu, miedzi jak pokazano na poniższej grafice od VisualCapitalist. Co się stanie na światowych rynkach surowców jak chińskie bankowe TNT zostanie odpalone? W wielkim skrócie fantazyjne teorie o tym, iż surowce dadzą dobrze zarobić można sobie włożyć … 🙂

Source: Visualcapitalist.com

3. PAX AMERICANA w ODWROCIE?

Pax Americana upuszcza sobie powolutku powietrza z hegemonistycznego balona, a nowy pretendent Pax Sinica szybko drożdże zajada. Zapasy trwają już od dekady, a wyrazisty rajd pokazany jest na poniższym grafie – światowego podziału tortu ze stali. Na chwilę obecną US stanowią około 5% całkowitej produkcji stali na świecie, podczas gdy China produkuje 50%. Niby jedno zera a jak różnica. Wartym dodania jest, iż Chiny potrzebują dużo stali na swoje kosmicznie wielkie inwestycje.

Source: Twitter/Danske Bank Research

4. AMERYKAŃSKI DEFICYT

Jak pokazuje światowa stal USA traci i to ostro, ale za to w produkcji długu są w czołówce peletonu. Deficyt handlowy USA w styczniu 2018 wskoczył się poziomy nie widziane od 2008, i raczej nie wróży to dobrze amerykańskiej gospodarce, która od bardzo dawna żyje na kredyt. Największym beneficjentem są oczywiście Chiny. Ich nadwyżka z USA rośnie prawie liniowo od dwóch dekad co pokazane jest na poniższej grafice. Poniżej podium jest EU i jej “samochody”. Donald&Company bardzo dobrze rozumieją problem i postanowili z nim dzielnie walczyć. Nowe plany nie podobały się podobno Garemu Cohn-owi, który zrezygnował. Bardzo ciekawa decyzja, gdyż alumni od GS tak sobie z błahych powodów nie odchodzą. Czy oby taki był tego powód? USA po stalowych-taryfach zapowiedziały już aktywną walkę z chińskim deficytem. Produkty, które pomagają Chinom utrzymać tak potężną nadwyżkę w handlu z USA, to głównie elektronika i tradycyjne-pracochłonne produkty, takie jak zabawki, meble, obuwie i tworzywa sztuczne. Pełniejszą listę produktów najwyższej wartości eksportu możemy pooglądać TUTAJ. Czyżby nadchodziła w USA era droższej elektroniki?

Source: Twitter/Johnny Bo Jakobsen

5. GLOBAL VALUE CHAIN

Globalny łańcuch wartości (GVC) to koncepcja opisująca sekwencję działań podejmowanych przez firmy, aby opracować, wytworzyć, sprzedać i dostarczyć produkt dla globalnemu Kowalskiemu. Nie trudno wywnioskować, iż nadchodzące zapasy handlowe odbiją się na tym łańcuchu. Czy porwie się on? Bardzo trudne do oceny, ale tam gdzie drzewa robią to i wióry lecą. Przyszłe potencjalne ofiary wojen handlowych? Azja jest najbardziej narażona na wojnę handlową, co pokazuje poniższa grafika, gdzie przedstawiony jest % udział krain w GVC/ich eksportu. Nie wygląda ci to na zapasy, w których Pax Americana próbuje zdusić w zalążku Pax Sinica? Czy to jest klucz do zrozumienia strategi Trumpa?

Source: Bloomberg

6. EKSPORTOWE PKB

Jakby nie patrzeć wszystko zaczyna obierać kierunek: przeciwko-chiński. Warto by się też zastanowić, które krainy są najbardziej uzależnione gospodarczo od światowego handlu. Są to niezwątpienia kraje eksporterzy, a tam % ( do swojej wielkości) przodują europejskie krainy, jak przedstawiono na poniższym grafie. Wygląda na to, iż full-scale trade-war to zwijanie się gospodarki naszego poważnego partnera politycznego z V4. Poważne problem może mieć też europejski dominant-Niemcy, gdzie eksport towarów i usług stanowi 46% PKB, z czego lwia część to przemysł samochodowy i usługi wymagające poważnej inżynierii. Czyli co dalej? Prawdopodobnie bijatyka o samochody, gdyż Elton Musk już głośno lobbuje i informuje, iż amerykanie mają strasznie niesymetryczne taryfy na samochody. Jak DE dostanie czkawki to i PL też się odbije 🙁 Co ciekawe, w USA eksport to tylko 12%.

Source: Twitter/Holger Zschaepitz

 7. AUSTRALIJSKI KANGUR

Eksport to poważny dochód dla wielu krain. Kraje te jednak napotka gospodarcza klapa spowodowana nadchodzącą globalną recesją. Podobnego obiegu rzeczy należałoby się spodziewać po Australii, gdyż ta ma poważne uzależnienie (Nom PKB) od chińskiego importu, a właściwie od chińskiego impulsu kredytowego jak pokazano na poniższej grafice.

Australia to kraina surowcowa, co przekłada się na “surowcowość” AUS dolara. Chiny w dół to i waluta kangurów w dół. O ile się założymy? JP OB tak to komentuje: “One Country, Two Systems“, znaczy się sugeruje “No hikes Long AUST & short AUD AU“. Jak to widzisz Watsonie? Zapewne słyszałeś już, iż Chiny poprosiły delikatnie Aussie aby się określili czy są z nimi czy przeciwko nim?

Source: Twitter/JP OB

8. AMERYKAŃSKIE BEZROBOCIE

Wojna handlowa na horyzoncie a tymczasem w USA podobno brakuje rąk do pracy. Ostatni raport BLS dostarczył silnego bodźca dla FED: + 313k nowych miejsc pracy. Stopa bezrobocia U3 utrzymuje się na poziomie 4,1% z powodów “oczywistych”, podczas gdy wskaźnik aktywności zawodowej wzrósł do 63%. Płace spadły 2,6% y/ y. Mówiąc w skrócie raport silny wskazujący na kolejne 25pb. Wskaźnik naturalnego bezrobocia to podobno około 5%, tak więc USA to kraina ludzi raczej nie-leniwych 🙂 Szerokie bezrobocie U6 na poziomach 8,2%, nie widzianych od bardzo dawna, a tymczasem ShadowStats Unemployment Rate mówi, że za Luty 2018 – 21.8% I komu tu wierzyć?

Source: Twitter/Jed Kolko

9. TURCJA w OGNIU?

Sytuacja w Syrii poważnie eskaluje, a Turcja wkłada tam też swoje >3grosze. Bojowo jest nie tylko na froncie militarnym, ale też w grubych finansach. Tureckie 10y płacą już około 12% po tym jak Moody’s obniżył im właśnie ranking wypłacalności kredytowej i jak tak dalej pójdzie to obszary junk Turcję będą zapewne czekać.

‘The increased risk of an external shock crystallizing given the country’s wide current account deficits, higher external debt and associated large rollover requirements in the context of heightened political risks and rising global interest rates.” – Moody’s

Co ciekawe Turecki Dług/PKB to 28% a bezrobocie w okolicach 10%. Jak to się ma do rentowności krain południa EU z długiem grubo ponad 100%? Nie uważasz, że Turcja jest już nie tylko w militarnym ale i w finansowym ogniu?

Source: Twitter/Holger Zschaepitz

10. POLSKI BOND

Polska też do prymusów monetarnych nie należy. Jej całkowity dług to około 4 biliony PLN, a ten oficjalny rządowy analitycy wyceniają na około 1 bilion PLN. Poniższa grafika przedstawia kto i ile ma naszych papierów skarbowych. Pytanie bonus: siwa linia to??

Source: Twitter/Konrad

11. EUROPEJSKI BOGACTWO

Europa to ciągle bogate krainy. Jak wyceniać bogactwo i dobrostan? Jedną z metod jest wskaźnik stosunku aktywów finansowych gospodarstw domowych do PKB krainy. Wg tej oceny najbogatsza jest Holandii ze poziomem 332,5% PKB, a tuż za nią Wielka Brytanii z prawie 330% PKB, co przedstawione jest na poniższym grafie od Eurostatu.

Aktywa finansowe posiadane przez gospodarstwa domowe stanowią ważną część ogólnego bogactwa. Wykorzystywane są one w ocenach sytuacji ekonomicznej w krainach, ale co ważniejsze do prognozowania baniek spekulacyjnych oraz oceny ryzyka systemowego. Czyli co? Wygląda na to, że NL i GBP bardzo mocno już spuchły 🙂 Jak popatrzysz na dane szwajcarskie, to bardzo szybko zrozumiesz dlaczego hipoteki są tam na 100Lat.

Source: EuroStat

12. GLOBALNA KORUPCJA

Korupcja i złodziejstwo to plaga najgorsza i należało by za nią pod pręgierz od zaraz. Za próby i zuchwałe pochwały prewencyjnie zresztą też 🙂 Pomiarem światowej korupcji zajmuje się m.in. Transparency International’s (TI), która publikuje coroczne raporty w temacie. Najnowszy za 2017 możesz poczytać TUTAJ. Pokazuje on, iż korupcja wciąż gangreni się na całym świecie. Według raportu ponad dwie trzecie krain jest pod 50 punktową kreską, i ponad 6 miliardów ludzików żyje tych skorumpowanych państwach 🙂 A PL? 36 pozycja z cyframi 61:) Wszystkim miłośnikom złodziejstwa, qurestwa i nie-eleganckiej muzyki polecam Somalię charakteryzującą się cyfrą 9. Prawdziwy raj dla prawdziwych kozaków.

Source: Economics.com

13. SILVERowy NET

W ostatnim KOTcie podaliśmy chomikowe zapasy srebra od JPMorgana. Ponad 4200 ton już podobno uzbierali, a pewni ludzie nawet przypuszczają, iż jest to w komitywie z zarządem amerykańskim. Ile w tym prawdy to musisz już sobie sam odpowiedzieć drogi Watsonie. Tymczasem na innym COTcie pojawiły się bardzo ciekawe dane z rynków futures. Otóż okazuje się że ilość kontraktów na kontach spekulacyjnych po raz pierwszy od dekady stała się ujemna, jak pokazano na poniższym grafie od WSJ. Czyżby tak długo wyczekiwana bessa nabrała ochoty na srebro? Gold to Silver Ratio powyżej 80:1. Czy już czas na Buy Buy Buy? Bądź przygotowany na ostry atak familii Goldbugów.

Source: Twitter/WSJ

VIDEO BONUS

Dzisiejszym video bonusem będzie wykład R. Gwiazdowskiego o tym czym jest Państwo. Warto posłuchać aby zrozumieć co i dlaczego. Jaki Pan taki Kram, a jaki Lub taka jego Władza.

Tymczasem do kolejnych oględzin Inspektora OKO i jego KOTa.

ps. Nie zapomnij zareagować lubisz/nie-lubisz, gwiazdki dodać, i miło byłoby gdybyś jakieś dobre słowo na necie o NAS powiedział. W końcu “Sharing is Caring” 🙂 Ważne to dla NAS, a o tobie nam też wiele mówi. Wielkie Oko spogląda, kto-to-co i jak działa. Tymczasem miłych rozważań nad nadchodzącą przyszłością.