Tygodniowy (week 50/2017) przegląd ważnych wykresów i grafik, czyli Wykresownia 2.0 z oklejonym komentarzem. 

Słowem o (geo)polityce.  Na domowym podwórku prezydent PAD zaprzysiągł rząd M. Morawieckiego i nowe/stare rozdanie kart zostało zainicjowane. Jakie? PMM przedstawił 40-punktowy plan (na Linkowni) i z niego będziemy go rozliczać. Za granicą EU w głosie Niemiec ogłosiła, iż chce się reformować, tak aby do 2025 powstały Stany Zjednoczone Europy. Zainteresowane krainy proszone będą o adaptację,  niezainteresowane będą mogły wypisać się z klubu. UK się właśnie przekonuje, jaka to łatwa sprawa, $50mld ma ich to kosztować. Startowo:) W finansach było dość spokojnie, FED jak zapowiedział podwyższył o 25pb, rozpoczął też zwijanie QE= QT, a na 2018 planuje trzy podwyżki. Na rynkach królem był szalejący Bitcoin 🙂 

Więcej informacji możesz znaleźć LIVE na serwisie LINKOWNIA, gdzie śledzimy najważniejsze wydarzenia dnia i nocy na froncie geopolityki i finansów. Jeżeli chciałbyś podzielić się wartościową informacją czy też linkiem, bądź wsiąść udział w aktywnej dyskusji/skomentowaniu to zapraszamy na sub-forum LINKOWNII pod adresem: z Pola Bitwy Informacyjnej. Przejdźmy zatem do tygodniowych oględzin najciekawszych graficznych danych, jakie INSPEKTOR OKO zauważył. 

INFLACJA Z UK

Hello #inflation! Inflacja cen CPI w UK  najwyższa od 2012 i przekroczyła właśnie 3.0%., jak pokazano na poniższej figurze. BoE niedawno podwyższył już % poprzeczkę z 0.25 do 0.5%, pierwszy raz od 1olat! Kiedy BoE znów zrobi  25pb+ present pod choinkę dla zarządu UK? Nie nazwałbyś tego BrexInflation? Co UK importuje i eksportuje? Odpowiedź na to pytanie pozwoli ci ocenić dlaczego CPI im rośnie. Spadek funta w stosunku do EUR to droższy import jedzenia z Europy 🙂 Jaka jest korelacja GBP/ EUR w stosunku do ich CPI? Odpowiedź  już masz. Czego doczekamy się szybciej? CPI na poziomie 3.5% czy raczej 1% na interest rate?

Source:  Twitter/jeroen blokland

INFLACJA PPI w NATARCIU

Producer Price Index (PPI) to tzw. wskaźnik inflacji producenckiej (cen produkcji sprzedanej przemysłu). Inflacja producencka obrazuje zmiany cen hurtowych oferowanych przez krajowych producentów. Indeks ten nie jest tak istotny jak inflacja konsumencka (CPI), jednak pełni rolę prognostyczną. Zmiana wartości wskaźnika PPI może przepowiadać w niedługim czasie zmianę CPI. Poniższa grafika pokazuje wskaźnik PPI za ostatnie dwie dekady dla największych ekonomi świata. Co bardzo ciekawe to Chiny stały się największym światowym eksporterem, a u nich PPI najwyższe! Co to oznacza dla świata zadłużonego po uszy? Bond Bubble Bursts in 4… 3… 2…  

Source: Twitter/jeroen blokland

CHIŃSKI KREDYT

Chiny żyją z dużego kredytu, podobnie jak i z amerykańskiego trade deficytu. Poniższa grafika przedstawia jak zmieniał się chiński dług w ujęciu całościowym, jak również z podziałem na sektory: domowy, rządowy i korpo. Najszybciej rósł dług w przemyśle. Co to oznacza? Firmy są zadłużone po uszy i nie są już raczej chętne na dodatkowy kredyt. Kiedy możemy spodziewać się rozpoczęcia oddłużanie sektora? Jak to się może rozgrywać? Bankructwa przez rząd kontrolowane? Konwersja długu na akcje? Kto poniesie straty? Chińskie banki czy PBOC zaksięguje straty na swoim bilansie? Aby chińska gospodarka mogła dalej rosnąć  na obecnym poziomie musi być zasilana przyrostem kredytu w okolicach 10-15% rocznie. Kto przejmie emisyjną pałeczkę długu od firm? Jest tylko jeden poważny kandydat: Rząd chiński. Poniższy wykres nie jest w pełni kompletny, gdyż brak mu sekcji “Un-reported” 🙂 PBOC’s Financial Stability 2017 raportuje całościowy on & off balance sheet w chińskim sektorze bankowym. Ile tego jest? Dużo, około 8X GDP !!!!

Source: Twitter/13D Global Strategy & Research‏

IMF o CHIŃSKICH BANKACH

IMF poinformowało w swoim raporcie, iż Chiny może spotkać poważny kryzys finansowy. Dlaczego? Ponieważ ich system bankowy może znajdować się na granicy stabilności. IMF przedstawił 3 poważne ryzyka: credit growth, the complex and opaque financial system and implicit guarantees which “encourage excessive risk-taking” . Mówiąc w skrócie, jednym z najpoważniejszych problemów jest potężna kreacji WMP (Wealth Management Product).

Po naszemu są to nieubezpieczone produkty finansowe, w których zapakowane są wszelkiego rodzaju aktywa finansowe (np. przewartościowane nieruchomości) o niewiadomym ryzyku. Ile tego chińscy bankierzy naprodukowali pokazuje poniższa grafika od Bloomberga. Stan na dziś to około $25+ billiona USD. Około 43% tych aktyw ulokowane jest w korpo-bondach o okresie zapadalności poniżej 5lat.  Pytanie za 100pkt: Czarna dziura wciągnie chiński sektor bankowy czy PBoC zadrukuje krainę na hiperinflacyjną śmierć?

Source: Bloomberg

MAGICZNE DRZEWO

Magiczne drzewa istnieją. Poniżej możesz podziwiać jedno od Financial Times. To magiczne drzewo monetarności, a właściwie transmisji płynności, jak szybko i w jaki sposób QE wpływa na  rynki finansowe. Sugerują postudiować tą grafikę gdyż mówi jak jest. Obserwacja poszczególnych wektorach mówi nam, iż to płynność od centralnych bankierów jest najważniejsza i potrafi postawić na nogi nawet trupa 🙂 Mówiąc krótko, grafika pokazuje jak QE wpłynęło bezpośrednio i pośrednio na strategie inwestycyjne na globie. 

Source: Positive Money‏/FT

QE z KRAINY WIŚNI

Japonia to originator luzowania ilościowego QE. Poniższa grafika przestawia jak zmieniało się posiadanie przez BOJ obligacji krajowych. Na chwilę obecną BOJ posiada około 40% długu Japonii. Dynamika zmian przyśpieszyła ostro w 2012 i można ją ocenić na około 5% rocznie. Czy to znaczy, iż w 2020 BOJ będzie posiadał już 50+% całości długu narodowego? Skąd mają smal na takie zakupy? Odpowiedź zapewne znasz 🙂 Co to może oznaczać dla zarządu krainy? Mniejsze odsetki od długu, gdyż na Mikołaja BOJ oddaje je w prezencie 🙂 Kuroda to jednak magik 🙂 Będą na pewno o nim książki pisać 🙂

Source: Twitter/jeroen blokland

ETF od BOJ?

Bondy to nie jedyne inwestycje BOJ. Bloomberg podał uaktualniane stan jego portfela ETF. BOJ posiada już 74% krajowego rynku ETF i dynamika zmian nie zwalnia. Co będzie w 2018? BOJ spowolni a może zacznie wyprzedawać? Co się może stać gdy wykupią 100% japońskich ETF?  Dobre pytanie ale jeszcze ważniejszym jest jaki % całkowitej kapitalizacji rynku akcji (Japanese stock market capitalization) stanowią te ETF? Powiem ci <5%, podczas gdy w USA jest to 20%. Co się może stać jak skupią już 100% ETF? A może BOJ stworzy swój własny ETF, raczej ETN bo oni królują na papierach dłużnych? Kupił byś jednostki udziałowe jakby były super tanie i miały RSI na poziomie 20 ??

Source: Bloomberg

WYŚCIG ZBROJEŃ

BlackRock Inc. i Vanguard Group to największe inwestycyjne wehikuły świata. Ich całkowita kasa pod zarządzaniem to około $5-6 bilionów USD każdy. Poniższa grafika przedstawia historię napływy kapitału do obu funduszy wraz z projekcją na przyszłą dekadę. Jak oceniasz prawdopodobieństwo dla wizji Bloomberga? Jakie musiałyby zaistnieć warunki aby w 2025 oba fundusze miały pod opieką $25 bilionów USD? Jaki duży przyrost kredytu musiałby nastąpić, aby wywołać taką inflację aktyw finansowych? A może wytworzą oligopoly i przejmą cały rynek? Nie zastanawiający jest rozjazd aktyw pod zarządzaniem w przyszłości? I pytane najciekawsze: Ile z tego pójdzie w ETFy?

Source: Bloomberg

KOREKTA na SP500??

Bloomberg podaje, iż SP500 nie był tak wykupiony od 22lat. Wynika z tego iż jakaś paro % korekta by się przydała w drodze do zdobywania kolejnego szczytu na SP500. Kiedy zobaczymy 3000 na zegarach? SP500 w ujęciu dziennym możesz pooglądać na KreskiAT->SP500:1D. Rynek jest chwilowo bardzo wykupiony (RSI > 80), a sentyment jest byczy co prowadzi do silnego momentum. Optymizm jaki panuje obecnie na rynkach w USA sięga zenitu. Well Fargo publikuje Investor and Retirement Optimism Index i jest on obecnie na poziomie 140. W 1999 krach rozpoczął się przy 178 🙂 W 2008 zeszliśmy do -64 punkty. Party trwa w najlepsze, i powoli zdążamy do poziomów z 1999 🙂  

Source: Bloomberg

DUŻY COT na ENERGII

Saxo Bank zaprezentował kilkuletni rozkład pozycji spekulacyjnych dla wybranych grup surowców, pokazując przy tym Bloomberg Commodity Index (BCOM). Co widzimy na wykresie? Energia, a właściwie ropa ma COT na bardzo wysokich poziomach, podobnie jak metale, podczas gdy surowce rolne zaczynają być dopiero lubiane. Czy nadszedł już czas przesiadki się z ropo-metali na surowce do jedzenia? Kiedy czas spłuczki? Pozostaje nam obserwować chiński import, gdyż ten prawdę nam powie.

Source: Saxo

ŚWIAT ZACHODNI po USZY w DŁUGU

Nie jest żadną tajemnicą, że świat zadłużony jest po uszy. OECD przedstawiło ciekawe dane pokazujące zadłużenie gospodarstw domowych w stosunku do PKB, wraz z podziałem na krainy rozwinięte i rozwijające się. Jakie to może mieć reperkusje i wpływ na  światowy handel? Raczej spory gdyż households to motor konsumpcyjny, większy dług to mniejsza konsumpcja, a mniej konsumpcji to mniejsze PKB i mechanizm sam się zaczyna napędzać. Kto liderem? Kanada i jej bańka wszech-czasów na nieruchomościach. W ujęciu brak Szwajcarii, ale ona ma prawdopodobnie jeszcze większy poziom niż Kanada. A PL? około 40 %, Znaczy się, mamy zielone światło na kredyt?

Source: dailyhive.com

GOTÓWKA w EU

Marzeniem każdej instytucji finansowej jest środowisko cashless i w tym kierunku trwa lobbing. ECB przedstawiło dane, z których wynika iż gotówka w EU trzyma się mocno, pomimo szybkiego rozwoju płatności elektronicznych. Blisko 80 proc. transakcji drobnych w strefie euro odbywa się w gotówce. Która kraina przoduje w nowoczesności? Gotówka najszybciej może wyjść z użycia w Szwecji. Zakładając, iż kraina ta przetrwa rozpoczynającą się tam wojnę domową 🙂 Poniżej może pooglądać, jaki jest udział % gotówki w różnych dziadzinach życia gospodarczego. 

Source: Obserwator Finansowy.

DARMOWY DŁUG PORTUGALII

Dożyliśmy czasów kiedy pożyczający pieniądze płaci pożyczkobiorcy za możliwość pożyczenia mu płacidła, czyli NIRP w czystym wydaniu. Przechodzi to oczywiście ludzkie pojęcie TVM, a przez ostatnie 5000 lat czyli okres całej znanej nam historii nigdy nie zaistniało takie zjawisko. Ludzie byli mniej nowocześni niż teraz? 

Przyszło nam żyć w bardzo ciekawych czasach. O ile jeszcze trochę zrozumiały jest ujemny procent od Niemca czy Szwajcara to w głowie się nie mieści już taki super dług od Portugalczyka, co pokazuje poniższa grafika. Portugalia płaci -0.37% (NIRP), kraina która jest technicznym bankrutem i żyje tylko dzięki pomocy politycznej od ECB, płaci mniej niż ZERO. Ja preferuje skonsumować flaszkę dziś, niż dziś ją pożyczyć i jutro otrzymać prawie pełną 🙂

Source: Twitter/Daily Shot

PATENTY NA ROBOTA

Sztuczna inteligencja AI nadchodzi. O robocie – obywatelu Sophia z Arabii zapewne słyszałeś. Robotyzacja przemysłu to nieuchronna przyszłość na globie. Kto przoduje w R&D i tworzeniu patentów? China gra już pierwsze skrzypce. Co to może oznaczać dla krainy środka? Co zrobią z miliardem ludzika, który wstaje codziennie do pracy? Myślisz, że zafundują im dochód uniwersalny kosztem Europejczyka, który poza konsumpcją nie za wiele działa, co możesz zaobserwować na poniższym wykresie? Nie wydaje ci się, że USA przegrało właśnie wojnę technologiczną z Chinami?

Source: World Economic Forum/FT

GOLD FLOW w 2016

Poniżej grafika pokazująca przepływy fizycznego złot na świecie za rok 2016. Największym netto importerem były Chiny (prawie 1300 ton). Wartym odnotowania jest maleńka Szwajcaria, będąca hab-em przeładunkowym i mająca główne rafinerie złota na świecie. Zachód jest ciągle zakochany w aktywach papierowych = worth(less) paper/digital assets, a tymczasem China (i Soviet) odsysa im metal w piorunującym tempie. Makes a ton of sense, nieprawdaż?

Source: Twitter/Silver Watchdog‏

BOGACTWO LUDZIKÓW z USA

Jak bogaci są Amerykanie? Możesz to pooglądać na poniższej grafice, która prezentuje U.S. Household Wealth-to-Income Ratio. Jest to wskaźnik mówiący jak bogate jest społeczeństwo amerykańskie. Po naszemu jest to wskaźnik pokazujący ile majątku (aktyw) maja amerykanie w stosunku do sumy jaką mają na wydatki i oszczędności (po odjęciu podatków). Jest to jeden z najważniejszych wskaźników makro. Obecne bogactwo to skapitalizowany strumień dochodów. Niskie stopy procentowe powodują gwałtowny wzrost obecnych wycen aktyw finansowych, czyli centralni bankierzy powodują, iż ludziki szybko się bogacą 🙂

Co zauważyłeś z wykresu? Przebiliśmy już wszystkie bańki wszech-czasów 🙂 Ile prawdy z BTC, skoro on głównie w Azji handlowany? “Economic and financial history do not always repeat, but sometimes they do” miał powiedzieć niejaki Joe Carson.

Source: Twitter/Eric Pomboy‏ 

WOJNA PODATKOWA w GLOBALNYM ŚWIECIE

Pojawienie się Donalda Trumpa na światowym ringu może rozpocząć podatkowy wyścig zbrojeń podatkowych. Dlaczego? Obniżka podatku dochodowego dla Korpo to w globalnym świecie broń masowego rażenia gospodarczego. Jeżeli zapowiadana obniżka podatku w USA do 20% się zmaterializuje to zapewne spora część amerykańskich korpo-gigantów powróci co domu, zwijając za sobą sporą część dolarów ze świata. Oznaczać to może mniej dolarów poza USA, czyli będzie się zwiększało ssanie na dolca. Yardani dokonał szybkich estymacji i wykazał, iż efektywny korporacyjny podatek dla dużych może wynieść około 13%. Co na to świat? Presja rośnie? Marcon też już podobno ma plany na redukcyjne z 33% do 25%. Co na to król DE? Czy w wolno-rynkowej EU przełoży się to na ucieczkę firm z DE do krainy sera i wina? Czy rozpoczęty został własnie Race to The Bottom? A co na to nasz Nad-Premier MM? Rumunia nas jak na-razie wyprzedziła. Poniższa grafika pokazuje stawki korpo-podatków na świecie.

Source: Twitter/ Holger Zschaepitz‏

VIDEO BONUS

Zapewne słyszałeś o niemieckiej propozycji wytworzenia Stanów Zjednoczonych Europy? Propozycja ta została przestawiona przez Niemcy, tak więc raczej poważny krok w ewolucji EU. O Spinnellim i jego programie z Ventotene zapewne słyszałeś? Poniżej dość ciekawa prezentacja raportu NK: “UE w kryzysie egzystencjalnym?” prof. Bogdan Góralczyk.

Do kolejnego tygodnia. Jakbyś miał jakieś ciekawe grafiki/wykresy do poniżej możesz je za-linkować, a my wspólnie oględziny przeprowadzimy i może jakieś merytoryczne wnioski wyciągniemy.

ps. Nie zapomnij zareagować lubisz/nie-lubisz, gwiazdki dodać, i miło byłoby gdybyś jakieś dobre słowo na necie o NAS powiedział. Ważne to dla NAS, a o tobie nam też wiele mówi. Tymczasem miłych rozważań nad finansami i gospodarką. 

Nie zapomnij też podzieli się wpisem na: 

Lubię na FB FanPage: https://www.facebook.com/bogaty.men.blog 

Retweet na TW: https://twitter.com/BogatyMen

na LinkedIN: https://www.linkedin.com/in/bogaty-men-blog/

Dzieląc się naszym info stawiasz wirtualne pifko dla INSPEKTORA OKO. Dziękujemy.